導讀：六成多環保企業凈利潤下滑，再一次印證了之前已經說過很多次的結論——環保產業“拐點”到了。2022年業績難看，雖然有很大程度是由于疫情影響。但在疫情的背后，從長期來看，傳統污染治理市場日趨飽和、拐點已到，其實才是整個產業發展失速的根本原因。
　　2023年以來，一直在聽行業內說環保產業2022年的業績不好，拐點到了。1月底2月初，44家環保上市公司發布業績預告，其中有31家凈利潤都出現下滑，占比高達70.5%。4月18日，第24屆中國環博會召開，中國光大環境(集團)有限公司執行董事、副總裁胡延國也表示，環保企業現在的日子“非常不好過”，今年環保上市公司的報表都非常難看，歷史性地第一次出現這么大的下滑。
 
　　不過，業績預告的樣本數量太少，還不能完全說明問題。企業家的說法也只是直觀感受，缺乏數據證實。真正能夠說明問題的，還得看2022年年報。
 
　　4月底5月初，環保上市公司2022年年報基本發布完畢。“環保圈”統計了190家在A股、港股和新加坡上市的環保企業年報，結果發現，190家企業中，有93家營業收入負增長，占比48.95%；124家歸母凈利潤負增長，占比達65.26%(見文末總表)。
 
　　也就是說，過去一年，有近五成環保上市公司營收下滑，六成多環保上市公司凈利潤下降。這一統計，涵蓋了絕大多數環保上市公司的業績，應該是最有說服力的。年報統計結果再次證實，2022年的確是環保產業“史上最慘一年”，整個行業也確實到達了一個“拐點”，傳統增長方式逐漸飽和過剩，企業亟需尋找“第二增長曲線”，發掘新的增長空間。
 
　　1 “史上最慘一年”，六成多環保企業凈利潤下滑
 
　　觀察上市公司的業績，主要看兩項數據，一是營業收入，二是歸母凈利潤。營業收入方面，190家環保上市公司中，有97家正增長，占比51.05%；93家負增長，占比48.95%。總體來看，營收增長的企業和營收下滑的企業數量差不多，基本上一半一半，增長的略占上風。
 
　　凈利潤方面，190家環保上市公司中，正增長的企業是66家，占比34.74%；負增長的企業則有124家，占比65.26%。從這個維度看，就比營收那項數據難看多了，負增長的企業幾乎是正增長的兩倍，總占比超過了六成。
 
　　兩項數據結合起來，營收和凈利潤“雙降”的企業達到74家，占比總數的38.95%，超過三分之一。另外還有50家企業，營收雖然正增長，但凈利潤卻出現下滑，也就是我們常說的“增收不增利”，這樣的企業占比也達到26.32%。綜合觀察，剛剛過去的2022年，有近五成環保上市公司營收下滑，六成多環保上市公司凈利潤下降。這與2月初，“環保圈”根據44家環保上市公司業績預告得出的結論基本一致。
 
　　當時，“環保圈”統計了44家環保上市公司的業績預告發現，有31家企業凈利潤同比下降，占比70.5%，約占七成。根據這一數字，我們初步得出了2022年可能是環保產業“史上最慘一年”的結論。
 
　　不過，由于44家環保上市公司的樣本數量較小，還不足以說明整個產業的全貌。所以“環保圈”也一直期盼著2022年年報的發布，看看按照全口徑統計，結論到底會是什么樣。如今，190家環保上市公司的年報基本發布完畢，按照最大口徑的數據樣本統計，結論也和之前的差不多。凈利潤下滑的企業占比從70.5%下降到65.26%，略有減少。
 
　　事實上，無論是70.5%，還是65.26%，都比往年要高出不少。看看前兩年的年報統計，2021年年報，176家上市環保企業中，有70家凈利潤同比下滑，占比約為39.77%。而2020年年報，111家上市環保企業中，則有44家歸母凈利潤同比下滑，約占40%。
 
　　也就是說，2020年和2021年，雖然同處于新冠疫情期間，但環保上市公司的業績還是比2022年要好一些的，只有大約3-4成的企業凈利潤下滑。到了2022年，這一數字則猛增到65.26%，提升了近一倍。這也進一步證明，2022年對于環保產業來說，的確是“史上最慘一年”，有一半以上的環保企業凈利潤都下滑了。
 
　　2 傳統設施建設市場飽和，環保產業“拐點”到了
 
　　六成多環保企業凈利潤下滑，再一次印證了之前已經說過很多次的結論——環保產業“拐點”到了。2022年業績難看，雖然有很大程度是由于疫情影響。但在疫情的背后，從長期來看，傳統污染治理市場日趨飽和、拐點已到，其實才是整個產業發展失速的根本原因。水務板塊的放緩已是公認，就連前些年如火如荼的垃圾焚燒，近年來也有放緩的跡象。
 
　　據“環保圈”統計，2022年上半年，全國新增垃圾焚燒項目只有26個，處理規模合計2.01萬噸/日；而在2019年的時候，這一數字還是47個，處理規模合計則為5.59萬噸/日。也就是說，4年時間，全國新增垃圾焚燒項目個數和處理規模分別同比下降了45%和64%，近乎“腰斬”。辰于咨詢公司也表示，一些環保細分市場的發展已經超出預期，有望提前到達拐點，其中包括污水治理、垃圾焚燒、環境監測等。
 
　　環保產業拐點已到，一個最典型的例子就是頭部企業的業績下滑。2022年，北控水務實現營收249.82億港元，同比下降10.39%；歸母凈利潤13.74億港元，同比下降67.25%。光大環境的情況也與此類似。2022年，光大環境實現營收373.21億港元，同比下降25.20%；歸母凈利潤46.02億港元，同比下降32.37%。
 
　　也就是說，兩大龍頭環保企業，都出現了營收和凈利潤的“雙降”，這也是這兩家企業近年來首次出現盈利“負增長”的情況。正因為如此，所以今年以來的重要行業會議上，這些環保龍頭講的都是“第一增長曲線”到頂，如何尋找“第二增長曲線”的事。例如，4月18日，在中國環博會同期活動——2023中國環境技術大會上，光大環境執行董事、副總裁胡延國表示，環保企業現在的日子“非常不好過”，以前是跑馬圈地、快速增長，現在隨著城鎮化進入一定階段后，無論是固廢還是污水，都已經達到了瓶頸期。所以今年環保上市公司的報表都非常難看，歷史性地第一次出現這么大的下滑。
 
　　首創環保集團董事、總經理李伏京也表示，當前環保行業的設施建設已基本飽和，這已經成為行業共識，所以未來幾年將成為中國環保行業非常重要的歷史轉折點。
 
　　事實上，在此前E20環境平臺主辦的“2023(第二十一屆)水業戰略論壇”上，胡延國就說過，原來大家預期垃圾焚燒能夠干到“十四五”末的，沒想到從2021年開始就出現了“斷崖式下滑”，行業已經到了天花板和“瓶頸期”。北控水務集團輪值執行總裁王助貧也表示，為了應對新的形勢，北控水務在業務邏輯上也做出了很大改變，原來他們是以新增項目的BOT為主的，但今后一段時間，他們將更多地關注存量項目的TOT，以及存量項目的委托運行。
 
　　總之，無論是光大、北控還是首創，都一致認為市場變了，傳統的設施建設市場已經接近飽和，業務邏輯上也要做出改變。環保產業上下半場的“拐點”，已經到來。
 
　　3 一季度營收同比增長5.4%，環保產業回暖了嗎？
 
　　春江水暖鴨先知，事實上，有些市場嗅覺靈敏的企業，早已成功找到了自己的“第二增長曲線”。比如格林美，他們2022年的業績就非常亮眼，全年營業收入293.92億元，同比增長52.28%；歸母凈利潤為12.96億元，同比增長40.36%。接近300億的營收，已經是環保產業的“前三甲”了。更讓人羨慕的是，如此大的體量，他們的凈利潤竟然還能有40.36%的增速。對比那些凈利潤下滑30%、60%的企業，格林美的表現堪稱是一個奇跡。
 
　　之所以能收獲如此大的增長，核心就在于格林美踩中了“新能源”這個風口。2022年，他們動力電池用三元前驅體材料的出貨量超過了14萬噸，實現了大幅增長，新能源材料業務(動力材料三元前驅體和3C數碼材料四氧化三鈷為主體)的銷售規模占比總銷售規模已達74.16%。
 
　　未來，希望有越來越多的環保企業，也能像格林美一樣找到自己的“第二增長曲線”，實現新的增長。進入2023年，疫情防控政策調整，市場層面逐漸回暖，環保產業是否也迎來了復蘇期？根據中國環保產業協會的統計，2023年一季度，生態環保產業營業收入較2022年一季度增長約5.4%，增速明顯回升，且高于同期GDP增速。
 
　　“一季度，生態環境治理市場需求企穩回升，市場預期明顯改善，生態環保產業運行總體呈現回暖態勢。”中國環保產業協會總經濟師李寶娟表示。
 
　　類似的信號，在剛剛結束的第24屆中國環博會上也能感受得到。今年環博會，展會規模、參展企業、觀眾人數等各項數據都創下了歷史紀錄，共有全球2407家參展商、91007名專業觀眾參展，7大國家展團亮相。
 
　　全國工商聯環境商會會長李其林也表示，中國環博會的繁榮不僅體現出生態環境企業的蓬勃生機，更釋放出當前生態環保行業正在回暖的積極信號。
 
　　未來，環保產業能否繼續回暖，迎來強勢復蘇？您對市場的感受又是什么樣的？歡迎留言給出您的觀點。
 
　　附：190家環保上市公司2022年年報整理(截止2023年5月5日)


 
　　原標題：環保產業“史上最慘一年”，實錘了！

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